法蘭產(chǎn)品量價(jià)齊升，客戶結(jié)構(gòu)多元化

受益于風(fēng)電行業(yè)的發(fā)展，公司法蘭業(yè)務(wù)增長迅速，產(chǎn)品量價(jià)齊升，產(chǎn)能不斷擴(kuò)大。2019年下半年以來風(fēng)電塔筒法蘭受力，公司采取了技術(shù)改造、新增設(shè)備、提升管理能力等有效措施。2020年風(fēng)電法蘭環(huán)鍛件產(chǎn)能15萬噸，前三季度完成風(fēng)電法蘭環(huán)鍛件生產(chǎn)13.2萬噸，預(yù)計(jì)全年風(fēng)電法蘭環(huán)鍛件產(chǎn)量達(dá)到18萬噸的新高。在客戶合作方面風(fēng)電塔筒法蘭受力，海外公司已獲得維斯塔斯、維斯塔斯等國際知名廠商的合格供應(yīng)商資格。通用電氣、西門子歌美颯、阿爾斯通、艾默生、三星重工、韓國的崇山，還是進(jìn)入了他們的供應(yīng)商目錄。在國內(nèi)，公司與泰盛風(fēng)能、天順風(fēng)能等國內(nèi)知名上市公司建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，客戶結(jié)構(gòu)多元化。

風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈鍛造產(chǎn)品下游擴(kuò)張

2020年12月19日，公司發(fā)布公司整體業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，董事會(huì)同意公司以自有資金3億元設(shè)立全資子公司江陰恒潤傳動(dòng)科技有限公司。 （暫定名）。該子公司的主要業(yè)務(wù)是軸承、齒輪和傳動(dòng)部件的制造和銷售。這些部件是風(fēng)電主機(jī)的核心部件。它們目前供不應(yīng)求，需要進(jìn)口。未來，它們將需要被國產(chǎn)產(chǎn)品所取代。公司設(shè)立全資子公司的目的是依托核心技術(shù)優(yōu)勢二手吊車，拓展風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈鍛造產(chǎn)品下游，有利于公司完善產(chǎn)業(yè)布局，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，提升公司核心競爭力。本次全資子公司的設(shè)立，對公司業(yè)務(wù)升級和戰(zhàn)略規(guī)劃具有重要意義。

Epitaxy 收購 Inuitive 進(jìn)軍半導(dǎo)體行業(yè)

2020年12月14日，公司公告，銀牛微電子近日完成以色列Inuitive Ltd.股權(quán)交割二手吊車，總價(jià)為1.1億美元。和解完成后，銀牛微電子成為Inuitive Ltd.的控股股東，銀牛微電子持有Inuitive Ltd. 56.42%的股份，恒潤股份共持有Inuitive Ltd. 25.@ > 58% 的股權(quán)。本次交易是公司進(jìn)一步布局集成電路產(chǎn)業(yè)的重要環(huán)節(jié)之一。通過本次交易，公司將受益于計(jì)算機(jī)視覺、人工智能等先進(jìn)領(lǐng)域的快速發(fā)展，更好地適應(yīng)未來的市場競爭。

盈利預(yù)期

公司是風(fēng)機(jī)塔筒法蘭的龍頭企業(yè)。搶裝期間表現(xiàn)突出，積極拓展電子領(lǐng)域。未來有望實(shí)現(xiàn)多線程開發(fā)。我們預(yù)計(jì)公司2020-2022年?duì)I業(yè)收入為21.45、23.55、25.@>95億元，一年-同比增長49.88%、9.78%、10.2%；母公司凈利潤4.02、4.50、4.98億元，同比增長384.3%、12.08%、10.67%；對應(yīng)的EPS為1.97、2.21、2.44元，對應(yīng)PE 16.75、1 4.95、

風(fēng)險(xiǎn)提示：未來經(jīng)營業(yè)績下滑風(fēng)險(xiǎn)；國際貿(mào)易政策和貿(mào)易保護(hù)措施的風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)業(yè)政策變化的風(fēng)險(xiǎn)；無法持續(xù)獲得相關(guān)資質(zhì)和認(rèn)證的風(fēng)險(xiǎn)；庫存價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)；履約承諾的風(fēng)險(xiǎn)；匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；其他不可抗力因素 未來風(fēng)險(xiǎn)