一度觸到千億市值

遙想十幾年前，退市銳電的名字還叫做華銳風(fēng)電，公司主要從事風(fēng)力發(fā)電設(shè)備的生產(chǎn)與銷售。招股說(shuō)明書顯示，華銳風(fēng)電曾先后兩年（2008-2009）保持中國(guó)風(fēng)電設(shè)備市場(chǎng)占有率第一。

在此背景下，2011年1月，公司以高額發(fā)行價(jià)90元/股登陸A股，“自主研發(fā)”、“行業(yè)龍頭”、“風(fēng)投追捧”等諸多光環(huán)讓其備受投資者追捧，市值一度超過(guò)900億元，募資94.6億元。

然而好景不長(zhǎng)，華銳風(fēng)電上市即破發(fā)，當(dāng)天盤中最高價(jià)88.8元/股也成為了公司的歷史最高價(jià)。

彼時(shí)，市場(chǎng)對(duì)華銳風(fēng)電褒貶不一，風(fēng)電行業(yè)前景仍然模糊。

可即便如此，也沒(méi)有人料到，華銳風(fēng)電的財(cái)務(wù)指標(biāo)會(huì)突然“變臉”。

2011年，公司營(yíng)收腰斬，凈利潤(rùn)狂瀉近80%。2012年，營(yíng)收再度腰斬，凈利虧損近6億元。

事后查明，2011年華銳風(fēng)電為了粉飾業(yè)績(jī)，虛增營(yíng)收24億，虛增利潤(rùn)2.78億，約占當(dāng)年利潤(rùn)總額的40%。用現(xiàn)在的話說(shuō)，華銳風(fēng)電的行為就是財(cái)務(wù)造假，只不過(guò)當(dāng)時(shí)處罰較輕，讓它逃過(guò)一劫。

同年，因大規(guī)模集中式發(fā)展風(fēng)電導(dǎo)致脫網(wǎng)及產(chǎn)能過(guò)剩等問(wèn)題，國(guó)家能源局收緊對(duì)風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目的審批，行業(yè)整體出現(xiàn)滑坡。

回顧華銳風(fēng)電的業(yè)績(jī)變化，其虧損之大讓人觸目驚心。

2011年凈利潤(rùn)：5.99億；2012年凈利潤(rùn)：虧損5.83億；2013年凈利潤(rùn)：虧損37.64億；2014年凈利潤(rùn)：0.873億；2015年凈利潤(rùn)：虧損44.52億；2016年凈利潤(rùn)：虧損30.97億；2017年凈利潤(rùn)：1.15億；2018年凈利潤(rùn)：1.85億；2019年凈利潤(rùn)：0.33億。

換而言之，華銳風(fēng)電進(jìn)入資本市場(chǎng)的九年時(shí)間里吊車公司，有四年巨額虧損。計(jì)算扣非利潤(rùn)，華銳風(fēng)電除上市那年，其他年份無(wú)一盈利，總計(jì)虧掉108億元。

這是一個(gè)驚人的數(shù)字，從2011年起，它沒(méi)有給投資者留下任何希望，股東基本淪為炮灰。

“風(fēng)電巨頭”慘淡謝幕

那么問(wèn)題來(lái)了，華銳風(fēng)電上市的真正目的是什么呢？

2012年到2017年，華銳風(fēng)電因長(zhǎng)期虧損幾次被逼到退市邊緣，好在有大股東扶持，最終都起死回生。

2014年，華銳風(fēng)電通過(guò)債轉(zhuǎn)股引入了東方富海和匯能集團(tuán)兩家公司，借助其收購(gòu)應(yīng)收賬款的17.8億元實(shí)現(xiàn)賬面盈利，度過(guò)了第一次危機(jī)。

2016年底，由大連國(guó)資委全資控股的大連重工起重集團(tuán)（下稱重工起重）成為華銳風(fēng)電第一大股東。

2017年，重工起重以2.425億元的價(jià)格受讓華銳風(fēng)電兩家全資子公司股權(quán)，為華銳風(fēng)電帶來(lái)約1.8億元的利潤(rùn)。華銳風(fēng)電還從大連華銳重工、大連重工機(jī)電公司取得4.13億元質(zhì)量賠償收益，兩者均是是重工起重的下屬公司。上述輸血使2017年華銳風(fēng)電營(yíng)業(yè)收入同比下降85.11%的情況下，凈利潤(rùn)為1.15億元，同比扭虧為盈。

但這畢竟也不是長(zhǎng)久之計(jì)，雖然千方百計(jì)地“制造”利潤(rùn)華銳風(fēng)電股票股價(jià)，但公司的經(jīng)營(yíng)狀況沒(méi)有得到改善，業(yè)務(wù)仍在減少，運(yùn)營(yíng)成本直線上升。

市場(chǎng)上更是有一種聲音，認(rèn)為華銳風(fēng)電在錘死掙扎，不知能堅(jiān)持到何時(shí)。

壓垮駱駝的最后一根稻草，出現(xiàn)在2018年。華銳風(fēng)電的股價(jià)首次跌破面值（1元）。

堪稱失敗的自救

散戶們想不通，從90元/股到跌破面值，問(wèn)題出在哪呢？

原來(lái)在上市之初，華銳風(fēng)電實(shí)行了多次高送轉(zhuǎn)；2015年大牛市，公司的股價(jià)也曾來(lái)到10.9元，上漲了5倍之多。但這些增長(zhǎng)并沒(méi)有給華銳風(fēng)電的主營(yíng)業(yè)務(wù)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性幫助。相反吊車，還招來(lái)了大股東的集體減持。

回顧往年公告：持股6.96%的股東西藏新盟投資發(fā)展有限公司減持到5%以下；持股7.96%的股東遠(yuǎn)質(zhì)投資有限公司減持到 5%以下；持股19.85%的原第一大股東萍鄉(xiāng)市富海新能累計(jì)減持至5%以下；持股16.86%的原第二大股東大連重工減持至 15.51%，成為第一大股東。

類似的情節(jié)在股市里每天都會(huì)上演華銳風(fēng)電股票股價(jià)，大股東選在股票高位時(shí)兌現(xiàn)利潤(rùn)，畢竟在他們看來(lái)，套現(xiàn)遠(yuǎn)比和公司一起冒險(xiǎn)要實(shí)惠得多。最終在2018年10月，華銳風(fēng)電跌穿1元生死線，并且連續(xù)11天股價(jià)低于面值。

緊要關(guān)頭，華銳風(fēng)電以不超過(guò)1.2元/股的價(jià)格開(kāi)始回購(gòu)股份，回購(gòu)資金總額不低于5000萬(wàn)，不高于2億，回購(gòu)股份數(shù)量占總股本的0.69%―2.76%。隨后，公司股價(jià)回升至1.03元。

2019年11月5日，華銳風(fēng)電為了挽救股價(jià)選擇故技重施。在那之后，公司的股價(jià)一路小幅上漲，在今年1月9日達(dá)到本輪的高點(diǎn)1.18元/股。但是隨后又接連下跌，持續(xù)徘徊在1元附近。

大股東被逼無(wú)奈，開(kāi)始聯(lián)手救價(jià)。

最后的希望破滅

3月31日晚間，華銳風(fēng)電披露，公司股東大連重工、北京天華中泰、萍鄉(xiāng)富海新能將其所直接持有的公司股份共計(jì)13.68億股表決權(quán)委托給中俄絲路和中俄發(fā)展，該協(xié)議生效后，公司控制權(quán)將從無(wú)實(shí)際控制人、無(wú)控股股東變更為王峰為公司實(shí)際控制人、中俄絲路和中俄發(fā)展擁有公司最大表決權(quán)份額。

受此消息影響，4月1日-3日，華銳風(fēng)電收獲三連板，一度讓外界以為或可暫逃退市風(fēng)險(xiǎn)。

不過(guò)該收購(gòu)馬上被監(jiān)管叫停。4月6日，華銳風(fēng)電再遭一記重錘。上交所決定對(duì)華銳風(fēng)電及公司董事長(zhǎng)兼總裁馬忠予以公開(kāi)譴責(zé)。

此后，華銳風(fēng)電股價(jià)跌停，無(wú)力回天。